Mesdames, Messieurs.

Les métaux précieux, en particulier l’or, ne sont pas

les seuls instruments d’échange monétaire. Nous allons nous occuper précisément aujourd ‘hui des succédanés de la monnaie; car, si la monnaie sert dans les échanges, il y a d’autres moyens qui, en' servant à résoudre les transactions, permettent de l’économiser.

Avant d’entrer dans l’examen de ces succédanés, il n’est

pas inutile de jeter un nouveau et rapide coup d’oeil sur la pro-duction et la circulation monétaire. La production de l’or a été de 1866 à 1875, de plus de 6 millards de francs; de 1876 a 1912, elle a atteint près de 44 millards; soit en bloc, 50 millards de francs depuis 1866. L’argent a donné, dans les mêmes limites,

sur lemarché, 90 millards de francs.

Sur ces masses métalliques précieuses, quelle a été la part de lafrappe? C’est assez difficile à dire, car il y a eu desfrappes, des fontes et des refrappes. D’un coté on frappe l’or qui vient des bijoux; d’un autre il y a de l’or qui échappe aux statistiques.

Il en existe cependant: elles nous viennent des Etats-

Unis.Les Etats-Unis sont un peuple jeune qui ne recule devant au-cune audace; ils se sont beaucoup attachés aux questions monétaires et ils estiment que lamonnaie métallique "or" est répandue dans le monde de la façon suivante:

Stock monétaire or en 1895 - 21 millards 4

1900 - 24 millards 5

1905 - 29 millards 9

1912 - 38 millards 6

Si nous passons à l’argent, nous verrons qu’il a diminué de valeur :

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