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Les Allemands ont été amenés plus que nous à user des cham-bres de compensation. La Reichbank fait les compensations de toutes les banques de l’Empire, et les statistiques ne nous donnent pas un compte exact du nombre de virements qu'elles opèrent journellement.

C’est aussi en Allemagne en 1910 qu'a été créé le chèque pose tal. Depuis cette époque, en dehors de celle de Berlin, une "caisse du chèque" fait les compensations sur toutes les places de l’Alle-magne.

Si l’on veut faire un tableau récapitulatif, pour le monde entier, du montant des compensations on aboutit au chiffre inouï de 1300 à 1400 millions.

La France n’y entre que pour une faible part. Cela vient de ce que les Français ont toujours préféré au chèque le billet de banque, payable à vue, non prescriptible. La Banque a été ainsi amenée à augmenter progressivement le chiffre de ses émissions. On allait, avant la guerre, tout droit à 6 ou 7 milliards. Mais il ne faudrait pas y chercher, comme le font les Allemands, un signe pour nous d'embarras financiers.

Vous le voyez, je suis arrivé aujourd’hui à la fin de ma 5ème conférence, après v/ avoir amené, par des chemins en apparence Retournés, à l'explication, à la possession des questions intéressant les changes. Quand on les traite "ex abrupto", sans connaissances spéciales, en dehors de l’expérience de l’histoire et des faits, on risque de s’accrocher à de petits cas particuliers. J’ai tenu à vous montrer l’influence primordiale des métaux précieux et de la monnaie sur les changes, parce que toute transaction se résout toujours par une de ces compensations par un paiement quelconque, et ce paiement ne peut se faire sans l’existence des métaux précieux.

Il est glorieux de constater que nous avons eu toujours chez nous des changes favorables. La crise que nous traversons n‘‘est que passagère ; aussitôt terminée, cette guerre si longue, les affaires pourront reprir cours, et la France retrouvera

(es E avec son crédit traditionnel sa situation prépondérante.



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